2016中级会计职称《财务管理》模拟试题及答案(3)

　　一、单项选择题(本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。)

　　1

　　某企业开发新产品发生的研究开发费用形成了一项无形资产，根据税法规定，可按该项无形资产成本的一定比例在税前摊销，这一比例是(　　)。

　　A.

　　200%

　　B.

　　150%

　　C.

　　100%

　　D.

　　50%

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　企业为开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，未形成无形资产的计入当期损益，在按照规定据实扣除的基础上，再按照研究开发费用的50%加计扣除;形成无形资产的，按照无形资产成本的150%摊销。

　　2

　　下列不属于预计利润表编制依据的是(　　)。

　　A.

　　销售预算

　　B.

　　专门决策预算

　　C.

　　现金预算

　　D.

　　预计资产负债表

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　编制预计利润表的依据是各业务预算、专门决策预算和现金预算。预计资产负债表是编制全面预算的终点。

　　3

　　假设某企业只生产销售一种产品，单价100元。边际贡献率50%，每年固定成本500万元，预计明年产销量25万件，则利润对单价的敏感系数为(　　)。

　　A.

　　1.67

　　B.

　　2.34

　　C.

　　3.33

　　D.

　　25%

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　预计利润=收入-变动成本-固定成本=25×100-25×100×(1-50%)-500=750(万元)

　　假设单价增长10%，达到110元，单位变动成本不变还是50元，由于单价变动，所以不能用原来的边际贡献率来计算。

　　预计利润=25×110-25×50-500=1000(万元)

　　利润变动率=(1000-750)/750=33.33%

　　单价的敏感系数=33.33%/10%=3.33。

　　4

　　有利于促使各基层单位精打细算，合理使用资金，并能够克服增量预算法缺点的预算方法是(　　)。

　　A.

　　弹性预算法

　　B.

　　固定预算法

　　C.

　　零基预算法

　　D.

　　滚动预算法

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　零基预算法的优点是：(1)不受现有费用项目的限制;(2)不受现行预算的束缚;(3)能够调动各方面节约费用的积极性;(4)有利于促使各基层单位精打细算，合理使用资金。零基预算法的缺点是编制工作量大。

　　5

　　与短期借款筹资相比，短期融资券筹资的特点是(　　)。

　　A.

　　筹资风险比较小

　　B.

　　筹资弹性比较大

　　C.

　　筹资条件比较严格

　　D.

　　筹资成本较高

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　发行短期融资券的条件比较严格。必须具备一定的信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资。

　　6

　　某公司目前发行在外的普通股为20000万股，每股市价30元。假设现有4000万元的留存收益可供分配，公司拟按面值发放股票股利，每10股发放1股，股票面值1元，共2000万股，另外按分配之前的股数派发现金股利每股0.2元，则若某个人股东原持有该上市公司5%股份。且持有期为8个月，则该投资人应交纳的个人所得税为(　　)万元。

　　A.

　　10

　　B.

　　20

　　C.

　　30

　　D.

　　40

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　该股东可以分得的股票股利=20000×5%×10%=100(万股)

　　该股东可以分得的现金股利=20000 × 5%×0.2=200(万元)

　　应纳个人所得税=100×1×50%× 20%+200×50%×20%=30(万元)。

　　7

　　甲公司2016年年末处置现有的闲置设备一台(本年度的折旧已提)，收到现金30000元，无其他相关费用。该设备于2008年年末以100000元购人，使用年限为10年(与税法规定相同)，并按年限平均法计提折旧，预计净残值率10%。公司适用企业所得税税率25%，则甲公司处置该项设备对2016年现金流量的影响是(　　)元。

　　A.

　　减少30000

　　B.

　　减少28000

　　C.

　　增加30000

　　D.

　　增加29500

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　折旧=100000×(1-10%)/10=9000(元)

　　账面净值=原值-已提折旧=100000-9000×8=28000(元)

　　变现收益=30000-28000=2000(元)

　　甲公司处置该项设备对2016年现金流量的影响=变现价值-变现收益纳税=30000-2000×25%=29500(元)。

　　8

　　公司采用固定或稳定增长的股利政策发放股利的好处主要表现为(　　)。

　　A.

　　降低资本成本

　　B.

　　维持股价稳定

　　C.

　　提高支付能力

　　D.

　　实现资本保全

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。

　　9

　　为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机属于(　　)。

　　A.

　　创立性筹资动机

　　B.

　　支付性筹资动机

　　C.

　　扩张性筹资动机

　　D.

　　调整性筹资动机

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　创立性筹资动机是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机;支付性筹资动机是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机;扩张性筹资动机指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机;调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。

　　10

　　当股票投资必要收益率等于无风险投资收益率时，β系数(　　)。

　　A.

　　大于1

　　B.

　　等于1

　　C.

　　小于1

　　D.

　　等于0

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　根据资本资产定价模型R=Rf+B×(Rm-Rf)，因R=Rf，Rm-Rf≠0，所以β系数应等于0。

　　11

　　某公司的财务杠杆系数为1.5，经营杠杆系数为1.4，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增长(　　)。

　　A.

　　1.9倍

　　B.

　　1.5倍

　　C.

　　2.1倍

　　D.

　　0.1倍

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　本题考核的是经营杠杆系数、财务杠杆系数与总杠杆系数的关系。DTL=DO1×DFL=1.4×1.5=2.1。总杠杆系数指的是普通股盈余变动率与产销量变动率的比值，因此该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增长2.1倍。

　　12

　　下列关于市场利率对债券价值敏感性的表述正确的是(　　)。

　　A.

　　市场利率高于票面利率时，其他条件相同的长期债券的价值高于短期债券价值

　　B.

　　市场利率高于票面利率时.债券的价值会高于票面价值

　　C.

　　市场利率低于票面利率时，其他条件相同的长期债券的价值高于短期债券价值

　　D.

　　市场利率低于票面利率时，其他条件相同的短期债券的价值高于长期债券价值

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　市场利率与债券价值反向变动，当市场利率高于票面利率时，债券价值低于票面价值，所以选项B不正确;在其他条件相同的情况下，长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券，当市场利率低于票面利率时，长期债券的价值高于短期债券，当市场利率高于票面利率时，长期债券的价值低于短期债券。所以，选项A、D不正确，选项C正确。

　　13

　　以下事项中，会导致公司资本成本降低是(　　)。

　　A.

　　通货膨胀率提高

　　B.

　　企业经营风险高，财务风险大

　　C.

　　公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性

　　D.

　　企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　通货膨胀率提高，会使资本成本提高，选项A错误;如果企业经营风险高，财务风险大，企业筹资的资本成本相应就大，选项B错误;资本是一种稀缺资源，因此企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长，资本成本就高，选项D错误。

　　14

　　使所有产品都受益的作业是(　　)。

　　A.

　　单位作业

　　B.

　　批次作业

　　C.

　　支持作业

　　D.

　　产品作业

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　单位作业是指使单位产品受益的作业;批次作业是指使某一批产品受益的作业;支持作业是指使所有产品都受益的作业;产品作业是指使某种产品的每个单位都受益的作业。

　　15

　　信用评价的“5C”系统中，调查了解企业资本规模和负债比率，反映企业资产或资本对负债的保障程度是评估顾客信用品质中的(　　)。

　　A.

　　“能力”方面

　　B.

　　“资本”方面

　　C.

　　“抵押”方面

　　D.

　　“条件”方面

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　资本是指如果企业或个人当前的现金流不足以还债，他们在短期和长期内可供使用的财务资源。企业资本雄厚，说明企业具有强大的物质基础和抗风险能力。因此，信用分析必须调查了解企业资本规模和负债比率，反映企业资产或资本对负债的保障程度。

　　16

　　相对于发行股票而言，债务筹资的优点为(　　)。

　　A.

　　财务风险小

　　B.

　　限制条款少

　　C.

　　筹资额度大

　　D.

　　资本成本低

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　债务筹资的优点包括筹资速度快、筹资弹性大、资本成本负担较轻、可以利用财务杠杆、稳定公司的控制权和信息沟通等代理成本较低;债务筹资的缺点包括：不能形成企业稳定的资本基础、财务风险较大、筹资数额有限。

　　17

　　下列属于内含报酬率法的缺点的是(　　)。

　　A.

　　没有考虑资金时间价值

　　B.

　　没有考虑项目寿命期的全部现金净流量

　　C.

　　指标受贴现率高低的影响

　　D.

　　不易直接考虑投资风险大小

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　内含报酬率的缺点是计算过程复杂，不易直接考虑投资风险大小;而且对于投资规模不同的互斥方案有时会作出错误决策。

　　18

　　进行混合成本分解时，下列各项方法中要与合同确认法配合使用的是(　　)。

　　A.

　　回归分析法

　　B.

　　账户分析法

　　C.

　　工业工程法

　　D.

　　高低点法

　　参考答案：B　　参考解析：

　　合同确认法要配合账户分析法使用。

　　19

　　在下列方法中，能直接用于项目寿命期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是(　　)。

　　A.

　　净现值法

　　B.

　　年金净流量法

　　C.

　　内含报酬率法

　　D.

　　现值指数法

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　净现值指标受投资项目寿命期的影响，而年金净流量法是寿命期不同的互斥方案最恰当的决策方法。内含报酬率法和现值指数法不适合互斥方案的选优。

　　20

　　某企业2015年的实际销量为2110件，原预测销售量为2117.5件，若平滑指数a=0.6，则利用指数平滑法预测公司2016年的销售量为(　　)件。

　　A.

　　2110

　　B.

　　2113

　　C.

　　2114.5

　　D.

　　2113.75

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　预测2016年的销售量=0.6×2110+(1-0.6)×2117.5=2113(件)。

　　21

　　在两差异分析法中，固定制造费用的能量差异是(　　)。

　　A.

　　利用预算产量下的标准工时与实际产量下的实际工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的

　　B.

　　利用预算产量下的标准工时与实际产量下标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的

　　C.

　　利用实际产量下实际工时与实际产量下标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的

　　D.

　　利用实际固定制造费用减去预算产量标准工时乘以固定制造费用标准分配率计算得出的

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　选项A是三差异分析法下产量差异，选项C是三差异分析法下效率差异，选项D是固定制造费用成本差异的耗费差异。

　　22

　　下列各项中，属于酌量性固定成本的是(　　)。

　　A.

　　折旧费

　　B.

　　长期租赁费

　　C.

　　直接材料费

　　D.

　　广告费

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　本题考点是酌量性固定成本的含义。酌量性固定成本是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。广告费、研究与开发费、职工培训费等都属于这类成本。

　　23

　　在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是(　　)。

　　A.

　　单项资产在投资组合中所占比重

　　B.

　　单项资产的β系数

　　C.

　　单项资产的方差

　　D.

　　两种资产的相关系数

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　

　　24

　　甲公司2015年初发行在外普通股股数10000万股，2015年3月1日发放股票股利，每10股送1股。2015年6月1日增发普通股4500万股，12月1日回购1500万股，2015年实现净利润5000万元，则基本每股收益为(　　)元。

　　A.

　　0.2

　　B.

　　0.37

　　C.

　　0.38

　　D.

　　0.42

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　

　　25

　　企业进行多元化投资，其目的之一是(　　)。

　　A.

　　规避非系统风险

　　B.

　　分散非系统风险

　　C.

　　减少系统风险

　　D.

　　接受系统风险

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　非系统风险可以通过投资组合进行分散，所以企业进行多元化投资的目的之一是分散风险。注意系统风险是不能被分散的，所以风险不可能被消除。

　　二、多项选择题(本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。)

　　26

　　企业正在讨论两个投资方案：A方案寿命期10年，净现值为400万元，内含报酬率为10%;B方案寿命期10年，净现值为300万元，内含报酬率为15%。据此可以认定(　　)。

　　A.

　　若A、B两方案是互斥方案，则A方案较好

　　B.

　　若A、B两方案是互斥方案，则B方案较好

　　C.

　　若A、B两方案是独立方案，则A方案较好

　　D.

　　若A、B两方案是独立方案，则B方案较好

　　参考答案：A,D

　　参考解析：

　　净现值法适用于项目寿命期相同的互斥方案比较决策，内含报酬率法适用于独立投资项目的比较决策。

　　27

　　某公司非常重视产品定价工作，公司负责人强调采用以市场需求为基础的定价方法，则可以采取的定价方法有(　　)。

　　A.

　　保本点定价法

　　B.

　　目标利润定价法

　　C.

　　需求价格弹性系数定价法

　　D.

　　边际分析定价法

　　参考答案：C,D

　　参考解析：

　　以市场需求为基础的定价方法主要包括：需求价格弹性系数定价法和边际分析定价法，所以选项C、D正确。

　　28

　　企业的社会责任主要包括的内容有(　　)。

　　A.

　　对环境和资源的责任

　　B.

　　对债权人的责任

　　C.

　　对消费者的责任

　　D.

　　对所有者的责任

　　参考答案：A,B,C

　　参考解析：

　　企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。包括对员工的责任、对债权人的责任、对消费者的责任、对社会公益的责任、对环境和资源的责任。

　　29

　　应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，转让给保理商，其作用体现在(　　)。

　　A.

　　提高企业投资收益

　　B.

　　减少坏账损失、降低经营风险

　　C.

　　改善企业的财务结构

　　D.

　　减轻企业应收账款的管理负担

　　参考答案：B,C,D

　　参考解析：

　　应收账款保理实质是一种利用未到期应收账款这种流动资产作为抵押从而获得银行短期借款的一种融资方式，而不是投资方式。所以选项A不正确。

　　30

　　在选择资产时，下列说法正确的有(　　)。

　　A.

　　当风险相同时，风险回避者会选择收益大的

　　B.

　　如果预期收益相同，对于风险回避者而言，将选择风险小的

　　C.

　　如果预期收益不同，对于风险中立者而言，将选择风险小的

　　D.

　　当预期收益相同时，风险追求者会选择风险大的

　　参考答案：A,B,D

　　参考解析：

　　风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产;而对于同样风险的资产，则钟情于具有高预期收益的资产。所以，选项A、B的说法正确。风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相反。所以，选项D的说法正确。对于风险中立者而言，选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。所以，选项C的说法错误。

　　31

　　与债务筹资相比，股票筹资的特点有(　　)。

　　A.

　　财务风险大

　　B.

　　资本成本高

　　C.

　　信息沟通与披露成本较大

　　D.

　　控制权变更可能影响企业长期稳定发展

　　参考答案：B,C,D

　　参考解析：

　　债务筹资有还本付息的压力，而股票筹资没有还本付息的压力，所以股票筹资的财务风险小，选项A不正确。

　　32

　　在其他条件不变的情况下，不影响总资产周转率指标的有(　　)。

　　A.

　　用现金投资购买其他企业债券

　　B.

　　投资购买子公司股票

　　C.

　　用银行存款购入一台设备

　　D.

　　用银行存款支付应付股利

　　参考答案：A,B,C

　　参考解析：

　　选项A、B、C均为资产内部此增彼减，不影响总资产周转率，选项D会使总资产减少，从而总资产周转率上升。

　　33

　　下列属于控制现金支出有效措施的有(　　)。

　　A.

　　使用零余额账户

　　B.

　　争取现金流出与现金流入同步

　　C.

　　提前支付账款

　　D.

　　运用现金浮游量

　　参考答案：A,B,D

　　参考解析：

　　现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间，延期支付账款的方法一般有使用现金浮游量、推迟应付款的支付、汇票代替支票、改进员工工资支付模式、透支、争取现金流出与现金流入同步、使用零余额账户等。

　　34

　　某企业拟按15%的必要投资报酬率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，无风险报酬率为8%。下列表述中正确的有(　　)。

　　A.

　　该项目的现值指数大于1

　　B.

　　该项目内含报酬率小于8%

　　C.

　　该项目风险报酬率为7%

　　D.

　　该企业应进行此项投资

　　参考答案：A,D

　　参考解析：

　　由于净现值大于0，则现值指数大于1，内含报酬率大于15%，该企业应进行此项投资，因此选项A、D正确，选项B不正确。必要投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率，15%=8%+风险报酬率，风险报酬率=7%，因为该项目的内含报酬率大于15%，所以该项目的风险报酬率应大于7%，选项C不正确。

　　35

　　下列有关企业发行可转换债券正确的表述有(　　)。

　　A.

　　可通过赎回条款来避免市场利率大幅上升后需支付较高利息的损失

　　B.

　　对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益

　　C.

　　对设嚣赎回条款的可转换公司债券，当公司股票价格在一段时间内连续高于转股价格达到某一幅度时，公司可按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券

　　D.

　　设置回售条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款

　　参考答案：B,C

　　参考解析：

　　企业可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后需支付较高利息的损失，选项A错误;设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款，选项D错误。

　　三、判断题(本类题共10小题，每小题1分，共10分，请判断每小题的表述是否正确，用鼠标点击相应的选项。每小题答题正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。)

　　36

　　计算股票投资收益时，只要按货币时间价值的原理计算股票投资收益，就无须单独考虑再投资收益的因素。(　　)

　　参考答案：对

　　参考解析：

　　按照货币时间价值的原理计算投资收益，就已经考虑了再投资收益因素。

　　37

　　陆续供应和使用模型下的存货经济订货批量的确定会受订货提前期的影响。(　　)

　　参考答案：错

　　参考解析：

　　订货提前期对经济订货批量没有影响。

　　38

　　经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现。(　　)

　　参考答案：对

　　参考解析：

　　引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现。但是，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。

　　39

　　上市公司利用非公开发行方式发行股票相比较公开发行方式发行股票而言有利于引入战略投资者和机构投资者。(　　)

　　参考答案：对

　　参考解析：

　　非公开发行也称为定向募集增发，有利于引入战投资者和机构投资者。

　　40

　　溢价债券的内部收益率高于票面利率，折价债券的内部收益率低于票面利率。(　　)

　　参考答案：错

　　参考解析：

　　溢价债券的内部收益率低于票面利率，折价债券的内部收益率高于票面利率。

　　41

　　甲企业上年度资金平均占用额为5000万元，经分析，其中不合理部分700万元，预计本年度销售增长8%，资金周转加速3%。则按因素分析法预测年度资金需要量为4504.68万元。(　　)

　　参考答案：对

　　参考解析：

　　预测年度资金需要量=(5000-700)×(1+8%)×(1-3%)=4504.68(万元)。

　　42

　　如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券。(　　)

　　参考答案：对

　　参考解析：

　　预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利。

　　43

　　采用剩余股利政策的优点是有利于保持最佳的资本结构，降低再投资的资金成本。(　　)

　　参考答案：对

　　参考解析：

　　本题考点是剩余股利政策的优缺点。

　　44

　　企业调整预算，应当由财务管理部门逐级向企业预算委员会提出书面报告，提出预算指标的调整幅度。(　　)

　　参考答案：错

　　参考解析：

　　企业调整预算，应当由预算执行单位逐级向企业预算委员会提出书面报告，阐述预算执行的具体情况、客观因素变化情况及其对预算执行造成的影响程度，提出预算指标的调整幅度。企业财务管理部门应当对预算执行单位的预算调整报告进行审核分析，集中编制企业年度预算调整方案，提交预算委员会以至企业董事会或经理办公会审议批准，然后下达执行。

　　45

　　一般来说，市净率较低的股票，投资价值较高。(　　)

　　参考答案：对

　　参考解析：

　　一般来说，市净率较低的股票，投资价值较高;反之，则投资价值较低。

　　四、计算分析题(本类题共4小题，每小题5分，共20分，凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予以标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。)

　　46

　　A公司的简易现金流量表如下：现金流量表

　　编制单位：A公司2015年度单位：万元

　　项目 金额

　　一、经营活动产生的现金流量

　　66307

　　二、投资活动产生的现金流量

　　-108115

　　三、筹资活动产生的现金流量

　　-101690

　　四、现金及现金等价物净增加额

　　-143498

　　补充资料：

　　1.将净利润调节为经营活动现金流量净额：

　　净利润

　　72198

　　加：资产减值准备

　　910

　　同定资产折旧

　　15503

　　无形资产摊销

　　4

　　长期待摊费用摊销

　　116

　　处置同定资产、无形资产和其他长期资产的

　　损失

　　0

　　财务费用

　　2047

　　投资损失(减：收益)

　　-4700

　　递延所得税资产减少(减增加)

　　0

　　存货减少(减：增加)

　　17085

　　经营性应收项目减少(减：增加)

　　-2437

　　经营性应付项目的增加(减：减少)

　　-34419

　　其他

　　0

　　经营活动产生的现金流量净额

　　66307

　　2.现金及现金等价物净增加情况：

　　现金及现金等价物的期末余额

　　27558

　　减：现金及现金等价物的期初余额

　　171056

　　现金及现金等价物净增加额

　　-143498

　　2015年实现销售收入100000万元，2015年该公司的平均资产总额是500000万元，企业适用的所得税税率为25%。

　　要求：

　　(1)计算该公司的销售现金比率、全部资产现金回收率。

　　(2)计算A公司2015年的净收益营运指数和现金营运指数，对公司的收益质量进行评价，并分析其原因。

　　参考解析：

　　(1)销售现金比率=66307/100000=66.31%

　　全部资产现金回收率=66307/500000=13.26%

　　(2)经营净收益=净利润-非经营净收益=净利润+财务费用-投资净收益=72198+2047-4700=69545(万元)

　　经营所得现金=经营净收益+非付现费用=经营净收益+(计提减值准备+计提折旧、摊销)=69545+(910+15503+4+116)=86078(万元)

　　净收益营运指数=经营净收益÷净利润=69545/72198=0.96

　　现金营运指数=经营活动现金流量净额÷经营所得现金=66307/86078=0.77

　　该企业收益质量从净收益营运指数来看，该公司的收益能力还是比较强的，即主要是靠经营收益来增加企业净利润，但从现金营运指数来看，收益质量不够好，原因在于应收账款增加，应付账款减少，导致实现收益占用了较多营运资金，取得收益的代价增加了。

　　47

　　甲公司生产并销售某种产品，目前采用现金销售政策，年销售量180000件，产品单价10元，单位变动成本6元，年平均存货周转次数为3次，为了扩大销售量，甲公司拟将目前的现销政策改为赊销并提供一定的现金折扣，信用政策为“2/10，n/30”，改变信用政策后，年销售量预计提高12%，预计50%的客户(按销售量计算，下同)会享受现金折扣优惠，40%的客户在30天内付款，10%的客户平均在信用期满后20天付款，收回逾期应收账款发生的收账费用为逾期金额的3%，存货周转次数保持不变，应付账款年平均余额将由目前的90000元增加至110000元。

　　等风险投资的必要报酬率为15%，一年按360天计算。

　　要求：

　　(1)计算改变信用政策引起的以下项目的变动额：边际贡献、现金折扣成本、应收账款占用资金的应计利息、收账费用、存货占用资金的应计利息、应付账款占用资金的应计利息。

　　(2)计算改变信用政策引起的税前损益变化，并说明该信用政策改变是否可行。

　　参考解析：

　　(1)边际贡献变动额=180000 × 12%×(10-6)=86400(元)

　　现金折扣成本变动额=180000 ×(1+12%)×10 ×2%×50%=20160(元)

　　平均收账天数=10 × 50%+30×40%+50 ×10%=22(天)

　　应收账款占用资金的应计利息变动额=[180000×(1+12%)×10/360]×22×60%×15%=11088(元)

　　增加的收账费用=180000 ×(1+12%)× 10×10%×3%=6048(元)

　　

　　增加的存货占用资金应计利息=43200 × 15%=6480(元)

　　节约的应付账款占用资金应计利息=(110000-90000)×15%=3000(元)

　　(2)改变信用政策引起的税前损益变化=86400-20160-11088-6048-6480+3000=45624(元)

　　税前损益变化大于0，所以该信用政策改变是可行的。

　　48

　　A公司现行信用条件为50天按全额付款，2015年1～4季度的销售额分别为200万元、300万元、200万元和500万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当季度收款40%，次季度收款30%，第三个季度收款20%，第四个季度收款10%。

　　公司预计2016年销售收入为1800万元，公司为了加快资金周转决定对应收账款采取两项措施，首先，提高现金折扣率，预计可使2016年应收账款周转天数(按年末应收账款数计算)

　　比上年减少10天;其次，将2016年年末的应收账款全部进行保理，保理资金回收比率为90%。(一年按360天计算)

　　要求：

　　(1)测算2015年年末的应收账款余额合计。

　　(2)测算2015年公司应收账款的平均逾期天数(计算结果取整数)。

　　(3)测算2015年第4季度的现金流入合计。

　　(4)测算2016年年末应收账款保理资金回收额。

　　参考解析：

　　(1)2015年年末的应收账款余额=300×10%+200 × 30%+500×60%=390(万元)

　　(2)平均日销售额=(200+300+200+500)/360=3.33(万元)

　　应收账款周转天数=期末应收账款/平均日销售额=390/3.33=117(天)

　　应收账款的平均逾期天数=117-50=67(天)

　　(3)2015年第4季度的现金流入=500 × 40%+200 × 30%+300 × 20%+200×10%=340(万元)

　　(4)2016年平均日销售额=1800/360=5(万元)

　　2016年年末应收账款余额=平均日销售额×应收账款周转天数=5×(117-10)=535(万元)

　　应收账款保理资金回收额=535 × 90%=481.5(万元)。

　　49

　　某集团公司下设A、B两个投资中心。A中心的投资额为500万元，投资报酬率为12%;B中心的投资报酬率为15%，剩余收益为30万元;集团公司要求的平均投资报酬率为10%。集团公司决定追加投资200万元，若投向A中心，每年增加营业利润25万元;若投向B中心，每年增加营业利润30万元。

　　要求计算下列指标：

　　(1)追加投资前A中心的剩余收益;

　　(2)追加投资前B中心的投资额;

　　(3)追加投资前集团公司的投资报酬率;

　　(4)若A中心接受追加投资，其剩余收益和投资报酬率;

　　(5)若B中心接受追加投资，其剩余收益和投资报酬率;

　　(6)综合考虑集团公司应将资金投资于哪个中心。

　　参考解析：

　　(1)A中心的营业利润=500×12%=60(万元)

　　A中心的剩余收益=60-500×10%=10(万元)

　　(2)营业利润=投资额×投资报酬率

　　B中心的剩余收益=营业利润-投资额×10%=投资额×15%-投资额×10%=30

　　B中心投资额=30/(15%-10%)=600(万元)

　　(3)A中心的营业利润=60万元

　　B中心的营业利润=600×15%=90(万元)

　　集团公司的营业利润=60+90=150(万元)

　　集团公司的总投资额=500+600=1100(万元)

　　追加投资前集团公司的投资报酬率=150/1100=13.64%

　　(4)A中心剩余收益=(60+25)-(500+200)×10%=15(万元)

　　A中心投资报酬率=(60+25)/(500+200)=12.14%

　　(5)B中心剩余收益=(90+30)-(600+

　　200)×10%=40(万元)

　　B中心投资报酬率=(90+30)/(600+200)=15%

　　(6)综合考虑，从对企业的贡献来看，集团公司应向B中心追加投资。

　　五、综合题(本类题共2题，共25分，第1小题10分，第2小题15分，共25分。凡要求计算的项目均须列出计算过程;计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。)

　　50

　　甲公司适用的企业所得税税率为25%，该公司要求的最低收益率为10%，公司拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下表所示。

　　新旧设备资料

　　金额单位：万元

　　项目 使用旧设备

　　购置新设备

　　原值

　　5000

　　6000

　　预计使用年限(年)

　　8

　　8

　　已用年限(年)

　　4

　　0

　　尚可使用年限(年)

　　4

　　8

　　税法残值

　　500

　　600

　　最终报废残值

　　450

　　750

　　目前变现价值

　　2000

　　6000

　　年折旧

　　562.5

　　675

　　年付现成本

　　2500

　　1800

　　要求：

　　(1)计算与购置新设备相关的下列指标：

　　①税后年付现成本;②每年折旧抵税;③残值变价收入;④残值净收益纳税;⑤第1～7年现金净流量(NCF1～7)和第8年现金净流量(NCF8);⑥年金成本。

　　(2)计算与继续使用旧设备相关的下列指标：

　　①目前账面价值;②目前资产报废损益;③目前资产报废损益对所得税的影响;④残值报废损失减税;⑤第0年现金净流量(NCF0)、第1～3年现金净流量(NCF1～3)和第4年现金净流量(NCF4);⑥年金成本。

　　(3)做出固定资产是否更新的决策，并说明理由。

　　参考解析：

　　(1)①税后年付现成本=1800×(1-25%)=1350(万元)

　　②每年折旧抵税=675×25%=168.75(万元)

　　③残值变价收入=750万元

　　④残值净收益纳税=(750-600)×25%=37.5(万元)

　　⑤NCF1～7=-1350+168.75=-1181.25(万元)

　　NCF8=-1181.25+750-37.5=-468.75(万元)

　　⑥NPV=-6000-1181.25×(P/A，10%，7)

　　-468.75×(P/F，10%，8)

　　=-6000-1181.25×4.8684-468.75×0.4665

　　=-11969.47(万元)

　　年金成本=11969.47/(P/A，10%，8)=11969.47/5.3349=2243.62(万元)

　　(2)①目前账面价值=5000-562.5×4=2750(万元)

　　②目前资产报废损失=2750-2000=750(万元)

　　③目前资产报废损失抵税=750×25%=187.5(万元)

　　④残值报废损失减税=(500-450)×25%=12.5(万元)

　　⑤NCF0=-2000-187.5=-2187.5(万元)

　　NCF1～3=-2500×(1-25%)+562.5×25%=-1734.38(万元)

　　NCF4=-1734.38+450+12.5=-1271.88(万元)

　　NPV=-2187.5-1734.38×(P/A，10%，3)-1271.88×(P/F，10%，4)

　　=-2187.5-1734.38×2.4869-1271.88×0.6830=-7369.42(万元)

　　⑥年金成本=7369.42/(P/A，10%，4)=7369.42/3.1699=2324.81(万元)

　　(3)因为继续使用旧设备的年金成本大于使用新设备的年金成本，所以应选择购置新设备。

　　51

　　某公司2015年年初发行了面值1000元的债券10000张，债券期限5年，票面利率为2%(如果单独发行一般公司债券，票面利率需要设定为6%)，每年年末付息。同时每张债券的认购人获得公司派发的10份认股权证，该认股权证为欧式认股权证，行权比例为2：1，行权价格为8元/股。认股权证存续期为24个月(即2015年1月1日到2017年1月1日)，行权期为认股权证存续期最后五个交易日(行权期间权证停止交易)。假定债券和认股权证发行当日即上市。

　　公司2015年年末A股总数为30亿股(当年未增资扩股)，当年实现净利润9亿元。预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证价格为1.5元。

　　要求：

　　(1)计算公司发行该附带认股权证债券相比一般债券2015年可节约的利息为多少?

　　(2)2015年公司的基本每股收益为多少?

　　(3)为促使权证持有人行权，股价应达到的水平最低为多少?公司市盈率维持在20倍的水平，基本每股收益最低应达到多少?

　　(4)判断该债券属于哪种可转换债券，利用这种筹资方式，公司的筹资风险有哪些?

　　参考解析：

　　(1)2015年可节约的利息=1000×10000×(6%-2%)=400000(元)

　　(2)基本每股收益=9/30=0.3(元/股)

　　(3)为促使权证持有人行权，股价=8元

　　每股收益=市价/市盈率=8/20=0.4(元)

　　(4)该债券属于可分离交易的可转换债券，这类债券发行时附有认股权证，是认股权证和公司债券的组合，又被称为可分离的附认股权证的公司债券。

　　利用这种筹资方式公司面临的风险首先是仍然需要还本付息(利息虽然低但仍有固定的利息负担)，其次是如果未来股票价格低于行权价格，认股权证持有人不会行权，公司就无法完成股票发行计划，无法筹集到相应资金。